メザニンローンとは？
例）100億のビル
・通常の銀行融資(シニアローン)50億
・自己資金が30億
20億足りない…
諦めなければならないのか？
答えはNO！
自己資金とシニアローンで足りない部分を対象とする融資をする貸し手
→メザニンローンという
※メザニンは中2階の意味。
リスクを階層化すると、中ほどに位置するため。
メザニンローン特徴は？
特徴
ミドルリスク・ミドルリターン
通常借入であるシニアローンより劣後する（返済順位が後になる）借入れ
借り手の返済が滞った場合には担保となる不動産を処分してローンを回収しますが、メザニンローンの債権者はシニアローンの債権者が回収して残余金があった場合にそこから回収できるのにすぎない
金利は？
一般的にシニアローンより高めの設定
自己資金部分と比較すれば、元本毀損のリスクは小さい
また、「借入期間中は利払いのみを行えばよく、元本は満期時に一括返済する」といったように当事者間で合意した内容でローンを組むことも可能
3．メザニンローン 借主・貸主のメリットは？
貸主
日本では貸し手は？
銀行、保険会社、リース会社、信販会社等
日本におけるメザニンローンの市場規模はまだまだ小さい
欧米では多様な資金供給手段（資金調達手段）の一つとして重要な役割として盛んに行われている
メザニンファイナンスを専門とする投資銀行やメザニン投資を専門とするファンドなども多数存在
メリットは？
メザニンローンは一般的にはシニアローンよりも高い利回りを得られる商品
メザニンローンを取り入れることにより投資のリターンが改善
リスクは？
メザニンローンはシニアローンより返済順位が後になる借入れ
担保の分析が非常に重要！！
エクイティ比率の確認が必要！！低すぎる案件は難しい
借主
不動産会社
次の大型プロジェクトが取れそう
現在、開発中の物件売却までの期間お金を借りて、次のプロジェクトへの投資に移りたい
開発途中で、追加資金が必要となった
Ｊリート・私募ファンド
運用規模大きくしたい
大型の物件情報が入り、是非買いたい
メリットは？
シニアローンで賄いきれない分を借りられる
イメージ
ファンド期間：5年
シニアローン（50）：期間5年、年率0.5％
メザニンローン（20）：期間5年、年率5.0%
エクイティ出資（30）：8〜20% （キャピタルゲインを含む)
